La reciente disminución del riesgo país, impulsada por la compra de reservas del Banco Central, ha reavivado el debate económico en Argentina. Domingo Cavallo, exministro de Economía, considera que esta medida podría ser beneficiosa para la reactivación económica, siempre que se realicen reformas profundas en el ámbito cambiario y financiero.
Cavallo advierte que el actual entorno de calma cambiaria, resultado de altas tasas de interés en pesos y un ajuste controlado del tipo de cambio, podría estar encubriendo una recesión en varios sectores productivos. En su análisis, sugiere que, de seguir este camino, el año 2026 debería ser uno de recuperación, con una inflación mensual aproximada del 2% en 2025.
El economista resalta la necesidad de acumular reservas libres en el BCRA para reducir el riesgo país y facilitar el regreso de Argentina a los mercados de crédito internacional. Además, enfatiza que la responsabilidad de conseguir divisas para el pago de deuda externa recae en el Tesoro Nacional y las provincias, quienes deben actuar con superávit fiscal o endeudamiento, evitando el uso de reservas del Banco Central.
Por último, Cavallo critica las elevadas tasas de interés reales, argumentando que su mantenimiento podría obstaculizar la recuperación y fomentar el carry trade. Propone la eliminación del cepo cambiario como una alternativa viable para estabilizar la economía.