El Banco Central (BCRA) enfrenta un desafío significativo en su intento de aumentar las reservas este año. A medida que el Gobierno inicia su tercer año de gestión, la atención se centra en la sostenibilidad del régimen cambiario y la acumulación de divisas. Analistas advierten que el éxito del programa dependerá de la capacidad del BCRA para adquirir entre US$ 7 mil millones y US$ 21 mil millones en 2026, según el ministro de Economía, Luis Caputo.
La remonetización de la economía es clave y debe provenir principalmente de la venta de divisas. Especialistas sugieren que esto implica un roll-over completo del Tesoro en pesos y la continuidad de los encajes actuales. Haroldo Montagú, exviceministro de Economía, señala que sin estas condiciones, la emisión de pesos podría ser inflacionaria. Para que el BCRA logre comprar dólares en el mercado único y libre de cambios (MULC), los privados tendrían que vender suficientes divisas bajo el límite establecido.
Además, es crucial la existencia de una oferta adecuada de dólares. Se estima que la Inversión Extranjera Directa podría aportar hasta US$ 8 mil millones. Con un contexto favorable, Argentina podría alcanzar un superávit en la cuenta financiera de 3,5% del PBI, permitiendo que el BCRA adquiera alrededor de US$ 7.200 millones, aunque aún bajo los mejores escenarios, no lograría satisfacer completamente las necesidades de reservas.